霸王茶姬成美股“中国茶饮第一股”：首日涨近16%，市值60亿美元

　　霸王茶姬成为美股“中国茶饮第一股”。

　　当地时间4月17日，霸王茶姬在纳斯达克上市，股票代码CHA（即“茶”的拼音）。根据发行价28美元测算，此次IPO募资规模为4.11亿美元。23时43分，第一笔交易产生，开盘价为33.75美元，涨幅20.54%。截至美股收盘，霸王茶姬报32.44美元/股，涨15.86%，市值为60亿美元。

　　北京时间17日21时30分，霸王茶姬一线员工代表、加盟商伙伴和投资人伙伴共同敲钟，中国茶饮第一股正式登陆纳斯达克。

　　上市敲钟现场，霸王茶姬CFO黄鸿飞表示，IPO不是终点，而是新的起点。“就像上世纪70年代咖啡的现代化旅程一样，我们希望能通过我们的现代化演绎，激发出茶这个历史悠久、为全世界消费者广泛喜爱的饮品的活力。公司上市不仅代表着我们开始面向更加广阔的投资者市场，也代表着我们朝着我们的愿景更进了一步。”

　　霸王茶姬是2017年由张俊杰创立于云南昆明的中国茶饮品牌，灵感来自20世纪70年代以来的国际咖啡连锁店。

　　据招股书显示，2021年至2024年，霸王茶姬实现净收入分别为4.92亿元、46.4亿元以及124.06亿元，其中2023年和2024年分别同比增长843.8%和167.4%。盈利水平方面，过去三年净利润分别为-9070万元、8.03亿元以及25.15亿元，2023年实现同比扭亏为盈，2024年净利润同比增长213.3%，净利润率为20.3%。

　　截至2024年年底，霸王茶姬门店数量为6440家，同比增长83.4%。6284家位于中国，海外门店数量为156家。其中，6271家门店为加盟店。霸王茶姬在高线城市的布局具有领先优势。2024年，霸王茶姬在北上广深四个一线城市门店达696家，在新一线和二线城市的门店达3110家，高于其在三四线城市的门店数量。

　　此次IPO募集的资金，将用于科技投入、新品研发、扩大门店规模、构建海外供应链网络等。对于未来的规划，招股书提及，将持续提升自动化、标准化、数字化能力，将在现有的自动化制茶机基础上，投入自动化设备的技术研发和迭代，提升茶饮店现制茶饮的品质、风味和稳定性。从创立之初的手泡茶阶段，到近年来现制茶饮的自动化和标准化大幅提升，霸王茶姬自动化设备最快8秒可出杯，口味差异则能保持在千分之二。

　　招股书还指出，霸王茶姬计划进一步扩大和强化加盟网络。在全球范围内，目标是加强在马来西亚、新加坡和泰国等成熟市场的业务，同时探索在美国等其他有前景的市场的扩张机会，计划在2025年将中国和全球的门店数量增加1000至1500家。自2024年底起至招股书发布之日，霸王茶姬在中国和全球新开业了207家门店，目前还有442家门店正在开发中。

　　据了解，霸王茶姬在北美市场的第一家店也将于近期在洛杉矶正式开业。

　　近几年来茶饮市场竞争愈加激烈。蜜雪集团（2097.HK）、古茗（1364.HK）、茶百道（2555.HK）、奈雪的茶（2150.HK）四家茶饮公司已陆续实现赴港上市。与此前赴港上市的茶饮品牌不同，霸王茶姬是首个登陆美股的中国新茶饮品牌。

　　当前，五家茶饮集团的定位与运营模式各不相同。其中，蜜雪集团处于低价位，提供单价约6元的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。古茗和茶百道处于中腰部价位，处于10元至20元价格带，面向大众现制茶饮市场，前三家品牌选址定位更侧重街边。而奈雪的茶以及霸王茶姬则定位高端茶饮，在选址上更注重高端购物中心以及写字楼商圈。

　　现制茶饮的业绩已呈现分化态势，据四家茶饮公司披露的年报以及霸王茶姬招股书显示，去年蜜雪集团以248.3亿元营收蝉联行业榜首，营收规模是霸王茶姬的两倍，是奈雪的茶以及茶百道的5倍，也是古茗的2.8倍。

　　同时，蜜雪集团也是去年最赚钱的茶饮公司，以超44亿元的利润继续拔得头筹，利润增幅超四成，据计算，蜜雪的盈利水平超过另外四家茶饮集团的净利润总和。霸王茶姬则成为增速最猛选手，去年净利同比增超2倍达25.15亿元。古茗继续发展稳健，净利润近15亿元，同比增超一成。

　　奈雪的茶和茶百道业绩较为逊色，去年营收同比分别下滑4.7%和13.8%。盈利水平方面，茶百道净利下降近六成至4.72亿元，奈雪的茶则同比转亏，亏损9.17亿元。