金价高企 消费投资冰火两重天

　　文章来源：中国黄金协会

　　中国黄金协会最新统计数据显示，2025 年一季度，国内原料产金 87.243 吨，较 2024 年一季度增加 1.284 吨，同比增长 1.49%，其中黄金矿产金完成 61.772 吨，有色副产金完成 25.471 吨。同时，进口原料产金 53.587 吨，同比增长 0.68%。若将进口原料产金纳入统计，全国共生产黄金 140.830 吨，同比增长 1.18%。

　　在黄金产量稳步增长的背景下，2025 年一季度黄金市场呈现出消费与投资截然不同的态势。

　　从消费端来看，我国黄金消费量为 290.492 吨，同比下降 5.96%。其中，黄金首饰消费受高金价抑制，需求持续疲软，消费量仅 134.531 吨，同比下降 26.85% 。不过，古法金、硬足金和小克重金饰依然紧俏，黄金与其他材质结合的产品也受到年轻消费者青睐。工业及其他用金量为 17.943 吨，受高金价影响，呈现出小幅下滑趋势，同比下降 3.84%。

　　与之形成鲜明对比的是投资领域的火热景象。金条及金币投资需求在一季度快速大幅增长，消费量达 138.018 吨，同比增长 29.81%。地缘政治复杂多变与经济不确定性，使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间投资热情高涨。在金融市场，黄金交易更是火爆异常：上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边 1.60 万吨（单边 0.80 万吨），同比增长 4.57%，成交额双边 10.70 万亿元（单边 5.35 万亿元），同比增长 42.85%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边 5.54 万吨（单边 2.77 万吨），同比增长 91.17%，成交额双边 30.52 万亿元（单边 15.26 万亿元），同比增长 143.69%。国内黄金 ETF 持仓也显著增长，2025 年 1 季度增长 23.47 吨，较 2024 年 1 季度增仓 5.49 吨，同比增长 327.73%，至 3 月底持有量达 138.21 吨。此外，随着国家金融监管总局推进保险资金投资黄金业务试点，3 月 25 日全国首笔保险资金黄金投资询价交易完成，为黄金市场注入新的投资活力。

　　从价格走势来看，2025 年 3 月底，伦敦现货黄金定盘价为 3115.10 美元 / 盎司，较年初上涨 17.79%，一季度均价较 2024 年同期上涨 38.16%；上海黄金交易所 Au9999 黄金 3 月底收盘价较年初开盘价上涨 19.02%，1 季度加权平均价格较 2024 年 1 季度上涨 37.68%。在这样的市场环境下，2025 年一季度我国增持黄金 12.75 吨，截至 3 月底，我国黄金储备达 2292.33 吨。