来源：华尔街见闻
前白宫国家经济委员会主任表示，反映未来预期的“软数据”正在疲软，在商品价格因关税上涨前，收入水平或经济实力较低的人群会把100%的薪水都用于购买商品，而富人会存储更高比例的收入，前者将受到更大的冲击。
前白宫国家经济委员会主任警告，美国关税政策的全面影响将在5月底显现，直接冲击消费品供应和价格。
据央视新闻报道，当地时间4月27日，曾在特朗普第一个总统任期内担任白宫国家经济委员会主任的加里·科恩（Gary Cohn）表示，美国目前关税政策的影响将在下个月底开始在全国范围内显现，这一预测是基于货物运输和分发所需的时间。
科恩说，收入水平及经济实力较低的人群将把100%的薪水都用于购买商品，而富人会存储更高比例的收入。这意味着关税将对低收入美国人产生更大影响。
消费狂潮退烧，提前购买难掩后续疲软
科恩观察到，在关税威胁下，消费者出现了明显的“预加载”或“前端购买”行为。为了规避未来可能更高的价格，民众抢购汽车，推动汽车销售创下历史新高，同时大量购入消费品、洗衣机和科技产品。这使得经济的“硬数据”在短期内看起来“相当稳固”——然而，这只是表面现象。
科恩强调，反映未来预期的“软数据”，如消费者信心指数和各类民调，正显示出越来越多的疲软迹象。比如作为作为未来支出先行指标的消费者信心，已经亮起了红灯。
各大消费品公司的一季度财报时也印证了这一点：尽管一季度尚可，但对二季度的展望普遍悲观。从快餐连锁Chipotle、零食巨头百事可乐，到航空公司，乃至高端奢侈品牌LVMH，都发出了销售放缓的警告。消费者正从市场撤退，仅购买必需品或那些他们认为“今天不买明天会更贵”的商品。
关税冲击波五月底将全面显现，低收入家庭首当其冲
科恩在采访中表示，举例来说，一件商品从中国装船，漂洋过海，在美国卸货、分发至零售货架，大约需要八周时间——这意味着4月2日生效的关税，其实际效果将在5月的最后几周才真正被市场感受到。
科恩反复强调，关税具有高度的“累退性”。他解释说：
“收入水平及经济实力较低的人群将把100%的薪水都用于购买商品……而富人会存储更高比例的收入。”
这意味着，当商品价格因关税上涨时，低收入美国人将感受到远超富裕阶层的影响，他们的购买力将被直接削弱。即使关税只带来一次性的价格冲击，而非持续通胀，在工资未能同步上涨的情况下，“每个美国人都在失去购买力”。科恩指出，关税对低收入群体的打击是即时且不成比例的。
美联储的困境：降息无望，通胀添忧
对于市场寄望的美联储降息以缓冲经济压力的想法，科恩认为可能性不大。
他表示，“美联储正在做它被授权做的事情”，目前美国基本处于充分就业状态，通胀率约为2.4%，非常接近目标：
“所以，本质上讲，美联储现在没有理由采取行动（降低利率）。”
此外，关税本身预计将带来通胀压力，即使只是一次性价格上涨。科恩认为，在这种“不可预测的经济”和“潜在的不稳定”背景下，加上关税导致的成本上升必然会传导至整个经济系统，美联储更没有理由在此刻放松货币政策。
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