光大期货0428热点追踪：检修搭配出口预期好转，PTA增仓上行

　　自上周五夜盘以来，聚酯板块集体上行，原料端的PTA一改往日低迷，出现增仓上涨，盘中涨幅超2%。究其原因，美国关税战自4月2日起，目前暂告一段落，随着美政府态度软化，市场也出现快速响应，风险偏好回升，聚酯出口预期得到提振，叠加节前终端补库，聚酯产销好转，上周聚酯开工依旧在93.9%的高位，情绪因素主导今日盘面出现反弹。

　　基本面来看，截至4月25日，PTA开工负荷78.9%，月环比下降1个百分点。PTA 5月仍处检修季，5月份约有2085万吨/年产能有检修计划，涉及PTA月损失量在111.3万吨，且检修计划落地的可能性较大。在供给缩量的预期下，PTA供需宽松的格局或相应收紧，库存存在下滑可能。在此情况下，现货基差明显上行，加工费有所修复，基本面边际转强。不过，目前下游涤丝产销整体偏弱，五一节前存在部分放量，聚酯工厂原料库存持续攀升，绝对量为五年同期高位，后续若关税扰动持续，需求端的负反馈仍可能卷土重来，需谨慎对待短期PTA的上涨持续性，同时也需关注PTA装置检修落实情况，以及原料价格波动情况对盘面的影响。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

　　从业资格：F03097365

　　投资咨询资格：Z0017563

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。