达拉斯联储制造业调查崩了！商业活动指数跌至2020年来最低水平

周一，美国达拉斯联邦储备银行发布了4月《德州制造业展望调查》结果。数据显示，整体商业活动指数大幅下滑至-35.8，创下自2020年5月以来的最低水平，较上月骤降19.5点，并且已连续第三个月下跌，反映出企业对整体经济环境的悲观情绪持续加剧。

尽管整体商业氛围疲弱，调查显示德州制造业产出仍在4月保持增长。生产指数基本持平于5.1，表明制造业活动仍有小幅扩张。然而，其他衡量制造业活跃度的指标则普遍显示出收缩迹象。

新订单指数急跌20点至-20.0，创下今年以来新低。产能利用率指数下滑至-3.8，而出货量指数年内首次转负，从上月的6.1降至-5.5，进一步凸显需求端疲软。

企业对未来经营环境的看法也明显恶化。4月，公司前景指数下跌至-28.3，刷新新冠疫情以来最低水平；前景不确定性指数则上升11点至47.1，显示企业对未来的不确定感显著上升。

就业方面，劳动力市场指标显示本月企业用工出现轻微下降。就业指数小幅持稳于-3.9，9%的企业表示有净招聘，13%则出现了净裁员。工时指数则从-2.9下降至-6.4，表明平均工时缩短。

价格方面，4月投入成本上升压力明显加剧。原材料价格指数跃升11点至48.4，为2022年中以来最高水平。成品价格指数也上涨9点至14.9，高于长期平均水平。相比之下，工资与福利指数基本持平于14.3，略低于历史均值，显示工资增长相对平稳。

作为美国制造业的重要支柱，德州在2023年创造了约2960亿美元的制造业产值，占全国制造业总产出的约11%。在制造业规模上，德州排名全美第二，仅次于加利福尼亚州，同时也是全美制造品出口量排名第一的州。

德州在美国炼油产业中占有举足轻重的地位，生产了大量的石油及煤炭产品。此外，德州还贡献了全国13%以上的化工产品产量，以及超过10%的非金属矿产品(如砖、玻璃和水泥)产量。

展望未来，德州制造业的前景依然充满挑战。未来六个月的总体商业活动指数下降至-15.2，为2023年以来最低水平。未来生产指数虽仍保持正值，但下滑13点至14.8，显示扩张动能减弱。除个别指标外，大部分反映未来制造业活动的指数虽然仍处于扩张区间，但已明显低于历史均值。