“高端化”引领、“年轻化”打造第二增长曲线，泸州老窖收入利润双增

　　在白酒行业结构性分化加剧的背景下，泸州老窖凭借中高端产品的强势表现和不同消费场景、趋势的精准捕捉，继续保持营业收入和净利润的双增长，进一步巩固了行业头部地位。

　　4月27日晚，泸州老窖（000568.SZ）正式发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入 311.96 亿元，同比增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.73亿元，同比增长1.71%；经营活动产生的现金流量净额为191.82亿元，同比增长80.14%。

　　报告显示，2024年，泸州老窖市场规模得到巩固拓展，销售业绩实现稳健增长，发展韧性和实力进一步凸显。国窖品牌稳居200亿阵营，泸州老窖品牌突破100亿体量，市场覆盖面和渗透率进一步扩大。

　　中高端发力

　　白酒行业进入新一轮深度调整期，市场结构也在加快分化，面对这一挑战，泸州老窖通过“双品牌、三品系、大单品”战略，不断提升品牌的文化底蕴、含金量和美誉度，将泸州老窖的品牌做强、做大、做精、做新。

　　2024年，泸州老窖紧紧围绕“中国浓香700年”主题，广泛开展各类文化活动，推动泸州老窖名酒价值持续回归。2024年，国窖1573上榜胡润品牌榜最具价值中国品牌十强，泸州老窖品牌入选《中国500最具价值品牌》榜单。

　　不仅品牌价值提升，泸州老窖的市场影响力尤其是中高端市场的竞争力进一步强化。其中，国窖1573以其“稀缺性+文化赋能”策略，继续与茅台、五粮液形成“三足鼎立”格局；泸州老窖特曲在300-600元次高端市场加速放量，通过“窖龄酒”概念差异化竞争，抢占宴席、商务场景份额。

　　2024年，泸州老窖中高档酒类营业收入275.85亿元，占营业收入的88.43%，同比增长2.77%；其他酒类营业收入34.67亿元，占营业收入的11.11%，同比增长7.15%。

　　报告也认为，白酒产业“强者恒强、弱者恒弱”的市场集中化趋势将更为明显，优势产区、优势企业、优势品牌将进一步巩固市场地位。名酒全产品线面临强分化挑战，名酒产区、名酒企业的渠道下沉以及价格带变化将加剧竞争，使各品牌优化策略争夺市场份额，调整产品定位吸引消费者，加速行业内的洗牌。

　　新趋势和新场景

　　根据国家统计局、中国酒业协会数据，2024 年全国规模以上白酒企业累计白酒产量414.5 万千升，同比下降1.8%；实现销售收入 7963.84亿元，实现利润总额2508.65亿元。近年来，全国规模以上白酒企业产量持续下降，白酒产业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变。

　　伴随行业的深度调整，白酒还面临着新消费趋势、新消费场景、新销售模式的急剧变化。

　　其中，“轻饮”需求崛起，30岁以下消费者占比快速上升，低度化、利口化、健康化成为关键词；同时，场景更加多元化，传统宴席占比持续下降，酒吧、露营、电竞等新场景成为主要的增量市场；另外，线上渠道占比提升，电商及直播销售额高速增长，抖音、小红书成品牌种草主阵地。

　　财报也分析了当前的市场，认为酒类消费已处于“价格理性”和“消费理性”的“双理性时代”，消费者更加关注饮酒的健康因素和社会责任感，要求企业的产品和服务在品质和安全上达到新的高度，酒企需要不断适应，提升内涵，寻找新增长途径。

　　另外，年轻群体尤其是Z世代注重酒类个性化表达、“悦己”要素以及消费场景的喜好，需要企业通过颜值、口感、品牌故事及产品饮用后的体感作为重点打造对象，以满足年轻人“悦己”的消费动机和欲望。

　　泸州老窖深刻洞察了当前的消费趋势变化，通过“产品创新+文化破圈”双轮驱动，重塑品牌年轻化形象。

　　在产品端，推出“百调”低度潮饮系列瞄准Z世代市场；在营销端，联名电竞战队、国漫IP，打造“酒中潮牌”人设，依托抖音平台，泸州老窖创新性地采用“直播+即时零售”模式，打通线上线下营销闭环。

　　泸州老窖2024年的表现印证了其“高端化+年轻化”战略的前瞻性。在守住传统白酒基本盘的同时，通过品类创新和品牌焕新开辟第二增长曲线。未来能否在“新老消费群体”“高端与潮流市场”间实现动态平衡，将决定其能否在行业集中度提升的浪潮中持续领跑。

　　财报也提出，2025年将抢占三大高地，构建护城河池。一是抢占文化高地。抓住中国白酒博物馆落户泸州的历史机遇，优化“活态双国宝”及历史文物展示展陈，一体化推进文化场景打造，对消费者形成强大吸引力。二是抢占品牌高地。构建内外部联动的品宣传播矩阵，更新迭代品宣活动，加强品宣效果评估，形成赋能销售的强大势能。三是抢占创新高地。重点做到“低度化、年轻化、场景化、数智化”四个坚定不移，努力跟上创新迭代不断加快的时代步伐，甚至适度超前发展。