泸州老窖净利134.7亿十连增 中高档酒类营收275.85亿占88%

　　长江商报记者 黄聪

　　泸州老窖（000568.SZ）迎来业绩10年增长期。

　　4月27日晚间，泸州老窖发布年度报告，公司2024年实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；净利润134.73亿元，同比增长1.71%，均创历史新高。

　　长江商报记者发现，自2015年开始，泸州老窖营业收入和净利润已连续10年实现“双增”。2024年，泸州老窖中高档酒类实现营业收入275.85亿元，同比增长2.77%，占营业收入比例达88.43%。

　　在回馈投资者方面，2024年，泸州老窖先后两次分红，累计现金分红总额为87.58亿元（含税），占2024年归属于上市公司股东净利润的比例约为65%。

　　视觉中国图

　　中高档酒类毛利率91.85%

　　2024年，是泸州老窖浓香开源700周年，公司业绩保持增长。

　　4月27日晚间，泸州老窖发布年度报告，公司2024年实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；净利润134.73亿元，同比增长1.71%，均创历史新高。

　　长江商报记者发现，自2015年开始，泸州老窖营业收入和净利润已连续10年实现“双增”。

　　年报显示，2024年，泸州老窖酒类营业收入达310.53亿元，同比增长3.24%；其他收入14.36亿元，同比下降7.97%。

　　对于2024年业绩表现，泸州老窖表示，近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入存量期，酒业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。

　　值得一提的是，2024年，泸州老窖的中高档酒类产销两旺。公司中高档酒产量达39441.69吨，同比增长26.18%；销量达42990.65吨，同比增长14.39%；库存量达33002.59吨，同比减少9.71%。

　　同时，泸州老窖2024年中高档酒类实现营业收入275.85亿元，同比增长2.77%，占营业收入比例达88.43%。

　　2024年，泸州老窖整体毛利率达87.54% ，其中中高档酒类毛利率为91.85%。

　　在海外收入方面，泸州老窖2024年境外营业收入达1.86亿元，同比增长5.07%，增幅高于公司整体营收整体增幅。

　　全面提升渠道利润效益

　　近日，有消息称，泸州老窖全国全品系停止订单接收，停止发货，至端午节前全国各公司（国窖、特曲、怀旧、窖龄、大成浓香）全面清理价格、渠道和政策，保证消费者体验感，保护渠道服务者利益。

　　有业内分析指出，泸州老窖此次通过全系停货，旨在短期内阻断低价货源流入市场，为渠道库存去化争取时间，同时为后续价格体系重塑铺路。

　　对此，泸州老窖董事会回应称，此为正常的营销手段，公司此举是为端午节消费旺季做准备。另一方面，股价波动因素较多，不会仅因停货等单方面因素而受到影响，公司目前一切经营正常。

　　有报道显示，2019年以来，泸州老窖曾多次下发大范围的停货通知，其中涉及全系列产品的全面停货和主力产品的全面停供。

　　2019年1月春节前夕，泸州老窖宣布全面停货，彼时泸州老窖官方宣称的理由是为了渠道上的经销商和终端客户不压货，以及保证春节后价格稳定，不给渠道带来降价损失。

　　2020年9月中秋国庆节前夕，泸州老窖也曾下发全系列产品停货通知，公司曾表示，停货主要是为了保证节后库存良性，以维护全体客户利益。

　　2022年9月，泸州老窖三大品牌销售公司（国窖公司、窖龄公司和特曲公司）齐发文，因全年配额执行完毕，针对泸州老窖三大单品“国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒（包括30年、60年和90年）和泸州老窖特曲系列”进行全面停货。

　　2023年6月，泸州老窖国窖、窖龄、特曲、浓香酒类销售股份有限公司均发布订单通知，暂停接收包括国窖1573经典装，百年泸州老窖窖龄酒30年/60年，泸州老窖特曲（老字号），泸州老窖老头曲产品在内的订单。

　　2025年3月，在2024—2025年度经销商大会上，泸州老窖高层提出，要深刻认识“无利润无渠道”，坚决实施厂商一体行动保障渠道利润，全面加强价格物流管控，全面深化客户赋能服务，全面提升渠道利润效益。

　　2025年营业收入稳中求进

　　在业绩创下新高之际，泸州老窖也在积极回馈投资者。

　　2024年年报中，泸州老窖表示，公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以总股本14.72亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利45.92元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

　　泸州老窖已于2025年1月24日实施2024年度中期分红方案，向全体股东每10股派发现金13.58元（含税），共计派发19.99亿元（含税）。如本预案获得股东大会审议通过，公司2024年度累计现金分红总额为87.58亿元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例约为65%。

　　对于行业发展现状和前景，泸州老窖表示，2024年，白酒行业进入新一轮调整周期，未来一段时期，白酒行业或将加速“分化”，市场竞争将步入白热化阶段，行业呈现年轻化、低度化、健康化等发展趋势，只有不断创新的企业，才能抢抓发展机遇。

　　因此，2024年年报中，泸州老窖介绍，2025年是公司“十四五”收官关键之年，根据董事会审议通过的《2025年生产经营大纲》，公司将紧紧围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的年度主题，推动公司高质量发展，经营目标为全年营业收入稳中求进。

　　4月27日晚间，泸州老窖发布的2025年一季度报显示，报告期，公司实现营业收入93.52亿元，同比增长1.78%；净利润45.93亿元，同比增长0.41%。