11家券商一季度净利翻番：9家利润超20亿，国泰海通居首

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　　上市券商2023年一季报全部出炉。

　　其中，营业收入超过50亿元的券商，从去年同期的5家增至9家，新增4家分别为广发证券（000776）、中金公司（601995）、东方证券（600958）、国信证券（002736）。

　　盈利方面，今年一季度上市券商有2家出现亏损，分别为锦龙股份（000712）、华创云信（600155），去年同期则有3家。同时，2025年一季度共有9家上市券商的归母净利润（下称“净利润”）超过20亿元，去年同期仅有4家。此外，有11家券商今年一季度的净利润翻番。

　　值得一提的是，一季度营收超过百亿的券商，从多年来的中信证券（600030）1家增至2家，国泰海通（601211）今年一季度营收规模也超过了百亿。同时，2025年一季度国泰海通的净利润也超过中信证券，以122.42亿元排名第一，也是唯一一家报告期内净利润超过百亿的券商。

　　营收超50亿元的券商增至9家

　　Wind数据显示，营收规模方面，今年一季度，共有9家券商的营收超过50亿元，去年同期为5家。

　　其中，中信证券继续排名第一，今年一季度实现营收177.61亿元，去年同期为137.55亿元。

　　国泰海通（601211）紧随其后，今年一季度营收同样超过百亿，达117.73亿元，排名第二；去年则为79.83亿元。

　　华泰证券（601688）一季度营收超过80亿元，为82.32亿元。中国银河（601881）、广发证券（000776）一季度营收均超过70亿元，分别为75.58亿元、72.40亿元。

　　中金公司（601995）、申万宏源（000166）、东方证券（600958）、国信证券（002736）2025年一季度营收均超过50亿元，分别为57.21亿元、54.79亿元、53.82亿元、52.82亿元。

　　国联民生、天风证券一季度营收翻番

　　营收增速方面，2025年一季度，有7家券商的营收增幅同比超过了50%。

　　具体而言，国联民生（601456）今年一季度营收同比增长了800.98%，位居第一。天风证券（601162）紧随其后，同比增幅超过200%，达到243.05%。

　　长江证券（000783）、华安证券（600909）、华西证券（002926）、国信证券（002736）、华鑫股份（600621）等营收增幅均超过50%，同比分别增加88.81%、72.02%、67.59%、57.10%、54.35%。

　　虽然2025年一季度券商业绩整体回暖，但今年一季度仍有12家券商营收出现同比下滑。

　　其中，中原证券（601375）、湘财股份（600095）营收均减少逾30%，分别为37.72%、30.43%。

　　东兴证券（601198）、财通证券（601108）、西部证券（002673）、首创证券（601136）、浙商证券（601878）等今年一季度营收下滑均超过20%，分别为27.83%、24.16%、23.75%、23.34%、22.89%。

　　华创云信、南京证券（601990）、哈投股份（600864）、申万宏源（000166）、第一创业（002797）等5家券商，一季度营收同样出现一定程度下滑。

　　净利润超20亿元券商增至9家

　　净利润方面，今年一季度，A股上市券商共有9家净利润超过20亿元，去年同期仅有中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券等4家。

　　具体而言，2025年一季度，国泰海通一季度净利润超过百亿元排名第一，达122.42亿元。中信证券净利润超过60亿元紧随其后，为65.45亿元。

　　对于今年一季度的净利润增加，国泰海通在2025年一季报中表示，报告期内公司净利润同比增加391.78%的主要原因，主要是吸收合并海通证券产生的负商誉带来营业外收入增加。

　　此外，华泰证券、中国银河一季度净利润均超过30亿元，分别为36.42亿元、30.16亿元。广发证券、东方财富、国信证券、招商证券、中金公司等5家券商今年一季度净利润均超过20亿元。

　　不过，今年一季度，锦龙股份和华创云信均未能实现盈利，分别亏损了0.96亿元、0.40亿元。

　　11家券商净利润翻番

　　净利润增速方面，2025年一季度，有11家券商的净利润实现翻番。

　　具体而言，东北证券（000686）今年一季度净利润同比增长了859.84%，位居第一。国泰海通紧随其后，同比增幅超过300%，为391.78%。

　　国联民生、国盛金控一季度净利润增幅均超过200%，分别为271.95%、205.96%。

　　红塔证券、长江证券、华西证券、华鑫股份、东吴证券、国海证券、天风证券等同样实现翻番，同比分别增加147.24%、143.76%、138.26%、130.48%、114.86%、113.99%、106.42%。

　　不过，今年一季度，也有7家券商的净利润出现同比下滑。其中，华创云信净利润同比大幅减少了314.23%。

　　同时，湘财股份、财通证券、首创证券（601136）等3家一季度净利下滑逾30%；中原证券、第一创业（002797）、哈投股份（600864）等3家一季度净利润则均减少超10%。

　　交易量高增长和低基数驱动业绩回暖

　　对于券商的一季报业绩，国泰海通非银分析师刘欣琦指出，今年一季度，波动利率环境下，头部券商业绩确定性更强。

　　开源证券表示，在债市明显承压下，上市券商业绩增速整体超预期，而交易量高增长、投资收益低基数预计是主要驱动。

　　方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊则指出，预计券商板块（44家上市券商小计）2025年一季度主营收入增加33.1%，归母净利润增加77.7%。剔除国泰君安吸收合并负商誉影响后，今年一季度券商板块归母净利润增长51.0%。

　　“预计2025年一季度经纪、两融业务为券商业绩增长主要驱动，报告期内，经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别同比增加65.7%、27.8%、2.8%、77.1%和2.7%。”许旖珊分析称。

　　具体到各项细分业务，许旖珊表示，经纪与两融业务方面，一季度市场交投活跃度保持高位，经纪、两融业务贡献高业绩弹性。“投资业务方面，一季度债市下行、权益市场震荡，低基数下预计券商投资收益同比正增长。投行业务方面，股权融资同比回暖、IPO略承压，而债券承销延续增长趋势。”