模拟芯片需求复苏信号? 亚德诺Q4业绩超预期 所有终端环比增长

全球模拟芯片领军者、“花旗最爱芯片股”ADI>亚德诺(ADI.US)公布的第四财季的利润和营收数据均超华尔街分析师普遍预期，且该公司管理层表示第四季度的芯片订单改善进展非常积极，这些信息显示出自2022年美联储加息周期以来需求持续萎靡的电动汽车以及工业端模拟芯片有望迈入需求复苏之路。

这家位于马萨诸塞州威尔明顿的模拟芯片巨头公布的第四财季业绩报告显示，截至11月2日的GAAP准则下Q4净利润约为4.781亿美元，即每股96美分，高于分析师们普遍预期的84美分;去年同期该公司的利润为4.984亿美元，即每股1美元。剔除某些一次性项目，NON-GAAP准则下该公司调整后的每股收益为1.67美元，高于分析师们普遍预期的1.64美元。

亚德诺Q4整体营收虽然同比下降10%，至24.4亿美元，但是超出该公司指引，以及华尔街分析师们普遍预期的24.1亿美元这一相对较高的预期门槛。更重要的是，涵盖工业、汽车、通信以及消费电子的所有终端应用市场均呈现环比增长，意味着持续多个季度萎靡的模拟芯片需求出现重大转折点。其中，亚德诺Q4消费电子端模拟芯片营收意外出现同比增长，且增幅超过30%，强化PC以及智能手机等消费电子需求复苏逻辑。

该公司管理层在第四财季财报中表示，经历第三季度芯片预订量短暂下降后，第四季度订单稳步回升，特别是在电动汽车终端市场。亚德诺管理层表示，尽管该公司的复苏步伐仍受到宏观经济不确定性带来的限制，但他们对2025年持相对乐观态势，表示经历持续业绩持续萎靡之后，2025年将是一个增长年。

最新的业绩预期方面，亚德诺表示，预计2025财年第一财季总营收区间在22.5亿美元至24.5亿美元之间，优于华尔街分析师们普遍预期的23.4亿美元总营收。该公司还预计2025财年第一财季调整后每股收益区间为1.43美元至1.63美元，区间上限优于华尔街分析师们普遍预期的1.5-1.55美元。

亚德诺(Analog Devices, Inc.，简称ADI)是一家总部位于美国的全球领先模拟芯片公司，堪称“模拟芯片风向标”，该公司专注于高性能模拟、混合信号和数字信号处理技术的开发和制造，其产品广泛应用于工业、汽车、通信、医疗、消费电子等非常广泛的应用领域。

在该公司重点聚焦的工业领域，ADI提供多种解决方案，包括传感器、数据转换器、放大器和电源管理器件，满足自动化、过程控制和能源管理等应用的需求;在该公司近年来持续加码布局的电动汽车方面，ADI的产品涵盖电池管理系统、车载信息娱乐系统和高级驾驶辅助系统(ADAS)等关键组件，支持车辆的电气化和智能化发展。

亚德诺超预期的业绩，尤其是财报透露出的Q4订单稳步回升以及对于2025年重拾增长的信心，推动亚德诺股价在美股盘前一度大涨超7%。亚德诺财报以及对于2025年相对乐观的增长预期，透露出2022年以来需求持续萎靡，且徘徊于“谷底”阶段的模拟芯片，尤其是电动汽车模拟芯片需求，可能即将步入市场期待已久的需求复苏阶段。

自2023年下半年以来，在人工智能狂热浪潮推动下，全球企业以及政府机构对于数据中心AI芯片霸主英伟达(NVDA.US)AI GPU系列产品的井喷式需求，带动服务器CPU、企业级存储芯片以及高性能以太网芯片需求猛增，甚至PC于智能手机芯片也因端侧AI大模型浪潮而呈现需求复苏趋势，但模拟芯片行业却始终释放出需求萎靡的信号，随着亚德诺超预期财报以及业绩展望出炉，模拟芯片基本面可能已经出现转折点。

亚德诺目前位列华尔街金融巨头花旗集团的“首选芯片股”，花旗分析团队予以该股“买入”评级，以及高达265美元的12个月内目标价。相比之下，亚德诺股价周一在美股收于223.58美元。