全球市场再迎“超级央行周” 多家央行 “谨慎”应对不确定性

　　◎记者 陈佳怡

　　本周，全球金融市场将迎来备受瞩目的“超级央行周”。按照日程安排，美联储、日本央行、英国央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行将公布利率决议。

　　在国际形势充满不确定性的当下，市场普遍预计各国央行将保持谨慎，并关注各国央行对于未来经济和通胀形势的研判，以及货币政策路径的指引。

　　作为各国央行议息会议中的“重头戏”，美联储将于北京时间3月20日凌晨公布利率决议，美联储主席鲍威尔将在随后不久召开货币政策新闻发布会。从市场预期来看，美联储在本次会议上维持“按兵不动”已是板上钉钉：芝商所“美联储观察”工具显示，美联储在本周会议上将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%的概率接近100%。

　　全球投资者更为关注美联储后续货币政策路径将如何演绎。最新季度经济展望和利率点阵图将给出指引。在去年12月公布的利率点阵图中，美联储官员普遍预计今年将降息两次。但当前市场定价美联储今年降息三次的可能性较高，并预计其最早将于6月恢复降息。

　　这一预期的背后，展现出市场对美国经济增长趋缓前景的担忧。近期，美国经济增长放缓信号持续显现，市场对“滞”的担忧加剧。与此同时，出于对关税政策的担忧，市场对“胀”的预期仍存。

　　相关担忧也可能体现在美联储的最新季度经济展望中。中金公司研究部外汇组表示，考虑到今年以来通胀的上行压力以及关税政策对通胀的滞后影响，预计本次会议上美联储可能上修对今年核心PCE（美联储衡量通胀的首选指标）的预期；近期经济数据的走弱可能会让美联储同时下修其对GDP（国内生产总值）增速的预期，甚至可能上修对失业率的预测。

　　分析人士认为，美联储货币政策正面临掣肘。“随着经济数据、消费者信心等宏观数据全面转弱，加之关税大战走向的不确定性，利率市场对美联储降息预期升温。”嘉盛集团的分析师表示，虽然本次会议美联储不会立即降息，但经济展望尤其是点阵图所给出的信息至关重要。若本次会议传递出更为鸽派的信号，美元指数或继续承压下行。

　　与此同时，在债务上限阴霾笼罩之下，有关暂停或放缓缩表被摆上台面。美联储此前公布的1月货币政策会议纪要显示，多位与会者指出，在债务上限问题得到解决之前，考虑暂停或减缓资产负债表缩减可能是适当的。市场密切关注本次会议上可能透露出的相关信号。

　　放眼全球，美国关税政策带来的不确定性，正使得各国的货币政策路径变得更为复杂，“谨慎”成为全球央行货币政策调整的主基调。

　　除了美联储，本周日本央行、英国央行、印尼央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行也将公布利率决议。其中，英国央行预计本周将“按兵不动”保持观望，大概率将延续其“渐进式调整”的政策基调。英国国家统计局3月14日公布的数据显示，英国1月GDP环比下降了0.1%。

　　日本央行预计本周也将维持利率不变，会议声明和新闻发布会有望透露出日本央行对加息前景的判断。中金公司研究部外汇组称，日本央行不希望过度鸽派带来日元贬值，同时也不希望过度鹰派给本已脆弱的市场带来进一步扰动。