万华化学去年四季度净利润骤降，市值较高点蒸发超两千亿

　　雷达财经鸿途出品 文|彭雪 编|深海

　　3月17日，万华化学发布2024年度业绩快报，全年实现营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%；归属于上市公司股东的净利润为130.33亿元，同比下降22.49%。

　　万华化学称，净利润下降主要因报告期内原料成本波动影响，整体毛利同比基本持平，同时其他投入增加。此外，公司还对部分投资项目计提资产减值准备或报废处理。

　　结合此前三季报计算，万华化学去年第四季度的表现尤为不佳，净利润约为19.4亿元，同比下降53%。

　　在二级市场方面，万华化学股价较上市后股价最高点跌幅近50%，市值蒸发超两千亿。

　　增收不增利，2024年净利润同比下降22.49%

　　3月17日，万华化学发布2024年度业绩快报公告。

　　全年实现营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%；归属于上市公司股东的净利润为130.33亿元，同比下降22.49%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润133.59亿元，同比下降18.74%。

　　万华化学指出，利润下降主要因报告期内，公司主要产品销量持续增长，但受市场价格和原料成本波动因素影响，整体毛利同比基本持平；公司科研投入持续增加，销售、管理、财务等三项费用同比增长；同时对部分投资项目计提资产减值准备或报废处理，最终导致2024年归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降22.49%。

　　值得关注的是，万华化学2024年三季报显示，年初至报告期末营业收入1476.04亿元，同比增加11.35%；归属于上市公司股东的净利润110.93亿元，同比下降12.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润109.28亿元，同比下降12.07%。

　　据此计算，万华化学去年第四季度的表现尤为不佳，净利润约为19.4亿元，同比下降53%。

　　东莞证券研报显示，万华化学四季度业绩同环比下行，预计与计提减值等因素有关。主要产品价格方面，根据百川盈孚的数据，2024Q4，聚合MDI市场均价是18201.61元/吨（YOY+16.13%，QOQ+4.00%），纯MDI市场均价是18646.77元/吨（YOY-10.64%，QOQ+0.88%），TDI市场均价是12885.48元/吨（YOY-24.69%，QOQ-4.65%）。公司聚氨酯业务主要产品四季度价格涨跌不一，其中聚合MDI价格表现较好。

　　东莞证券在研报中表示，2024年万华化学多套装置完成技改扩能。同时，公司持续加大技术创新、不断延伸产业链、扩大高端化产品生产，有望进一步夯实龙头地位，实现持续发展。预计公司2024、2025年基本每股收益是4.15元和5.31元，当前股价对应2024、2025年的市盈率是17倍和13倍，维持买入评级。

　　股价较最高点腰斩

　　天眼查显示，万华化学曾用名：烟台万华聚氨酯股份有限公司 ，成立于1998年，烟台国丰投资控股集团成员，位于山东省烟台市。企业注册资本31.4亿元，超过了99%的山东省同行，实缴资本31.4亿元，并已于2019年完成了定向增发。

　　资料显示，万华化学主营业务是聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售。公司主要产品是异氰酸酯、聚醚多元醇、石化、热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）、水处理膜材料、改性聚丙烯（PP）、聚烯烃弹性体（POE）等。

　　值得关注的是，作为万华化学的重要投资者之一的孙惠刚，市场中知名的“超级牛散”，近年来通过精准布局和大胆操作，在多只股票上取得了丰厚的回报，特别是万华化学，通过多年的坚守换来了超50亿的利润。

　　不过，《2021年·胡润百富榜》显示，孙惠刚以100亿元财富初登榜单，位列第699名。《2024年·胡润百富榜》显示，孙惠刚以85亿元财富位列第618名。据此计算，4年时间，孙惠刚财富缩水15亿元，排名下降81名。

　　雷达财经注意到，万华化学在2021年2月18日曾达上市后股价最高点137.47元（前复权），对应市值约为4316.21亿元。3月19日，万华化学收盘价为69.31元/股，总市值为2176亿元。

　　据此计算，四年多时间，万华化学市值蒸发2140.21亿元，股价跌幅近50%。