中国瑞林IPO：营收下降净利润不如5年前也能称“经营业绩稳步增长”？涉嫌虚假陈述关联交易占比畸高

自从新任证监会主席吴清去年上任以来，应该说资本市场的生态发生了非常大的改观，无论是强化对投资者回报；推动资金入市；严把IPO入口关，应该说目前的A股市场回稳向好势头明显。这些成绩来之不易，值得倍加珍惜。

然而，笔者认为，也要清晰的看到，A股的一些“痼疾”“顽疾”，绝对不是一任主席，短短一年多一点时间就能完全解决的。尤其是只要A股还是全球最肥美、“韭菜”最多、估值最高的市场，就一定会吸引大批猎食者，它们通过各种粉饰包装，把稻草伪装成黄金，它们是闻着血腥味而来。证监会一定要保护好A股最最最最宝贵财富——散户。

尤其是在IPO领域，这是最容易实现一夜暴富的地方。各种“粉饰包装”、虚假陈述、乃至财务造假可以说是层出不穷，因为IPO能够实现的利益实在是太大了。

“严把拟上市企业申报质量……未来，以‘圈钱’为目的盲目谋求上市、过度融资行为将遭受强力阻击……对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。”去年以来，证监会曾多次如此表态。

然而，最新一家在招股书中，涉嫌虚假陈述、关联交易畸高与主要股东存在明显的同业竞争关系，完全不满足“大盘蓝筹”定位的，所谓“优质”公司，却在长江证券的帮助下，寻求登陆A股主板。这家公司就是中国瑞林工程技术股份有限公司（以下简称中国瑞林）。3月26日，中国瑞林将正式进行申购。

中国瑞林寻求登陆A股主板，而主板的定位是“大盘蓝筹”公司，何为“大盘蓝筹”公司？其中一个重要的指标就是在行业中的地位领先，即在所属行业具有显著竞争优势，市场份额高，技术或品牌壁垒突出。

而看一看中国瑞林的行业地位呢？根据公司招股书显示，公司两大业务——工程设计和咨询和工程总承包的市场占有率分别只有0.12%和0.03%，在行业内完全是不入流的水平。难道一家公司市占率不到0.15%，也能说是在行业中的地位领先么？

除不满足主板“大盘蓝筹”的定位外，最近三年，中国瑞林的营收持续下降，公司去年的净利润甚至都不如5年前，然而公司却在招股书中堂而皇之地表示“经营业绩稳步增长”，此举或涉嫌虚假陈述。而此前，证监会多次表态，要对虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。

此外，中国瑞林的关联交易占比畸高，甚至一度达到60%以上的水平，此举或涉嫌利益输送。作为一家设计院，中国瑞林的在社交平台上，名声也是参差不齐。有网友表示，“活多钱少福利，把女人当男人，男人当牲口。”而在多年前，中国瑞林也曾卷入一件震惊全国的大案，其原员工李斌涉嫌工程重大安全事故罪最终被抓。

市场占有率不足0.12% 行业排名30名开外不满足“大盘蓝筹”定位

中国瑞林工程技术股份有限公司，名称中有工程技术几个字，普通人一般读了公司的全称，不知道是干嘛的。实际上，从本质上来讲，中国瑞林就是一家设计院，主要给工厂做设计。这点从公司的原称——南昌有色冶金设计研究院也可以看出来。

中国瑞林主要有两块业务，一是工程设计和咨询；二是工程总承包。其中工程设计和咨询是小头，2023年该业务实现营收7.76亿元；工程总承包算是大头；2023年该业务实现营收15.28亿元。

中国瑞林此次瞄准的是上交所主板；而主板的要求需要满足“大盘蓝筹”的属性，何为“大盘蓝筹”的典型特征；笔者问了问deepseek，后者给出的几个要求；其中一点就是要求必须要行业地位领先。

那么，中国瑞林在行业内是什么水平呢？以下笔者都引用中国瑞林招股书的内容。根据公司招股书显示，2021年~2023年，中国瑞林的工程设计和咨询业务收入市场占有率分别为0.11%、0.12%和0.12%，在行业属于不入流的水平。而公司工程总承包业务的市场占有率更惨，最近三年只有0.03%的水平。

从行业排名来看，中国瑞林招股书披露，2024年度“国际工程设计公司225强”榜单中，中国瑞林排名第136位。2024年度“全球最大250家国际承包商”榜单中，中国瑞林排名第210位。可以说，中国瑞林在行业的世界排名都是130名之外了。

而从国内排名来看，中国瑞林招股书披露，公司工程项目管理营业额位列第37名，工程总承包营业额位列第94名。可以说，中国瑞林在行业内的全国排名也非常低。在国内都算不上是头部企业，都算不上是行业领先的企业。

笔者认为，从中国瑞林各业务在全国的市场占有率，从起各业务在行业的全国排名非常靠后的情况来看，中国瑞林根本不满足“大盘蓝筹”的定位。

营收持续下降净利润不如5年前也能称“经营业绩稳步增长”？涉嫌虚假陈述

作为一家工程设计和工程承包商，让我们来看看中国瑞林的底色吧？在招股书中，中国瑞林当然是强调自己的“稳”。“公司报告期内经营业绩稳定，呈现稳步增长的态势。”中国瑞林在招股书中称。

那么，中国瑞林的经营业绩到底如何呢？是否真的如公司所言，经营业绩稳步增长呢？

招股书显示，2019年~2024年，中国瑞林的归母净利润分别为1.79亿元、1.48亿元、1.55亿元、1.48亿元、1.48亿元和1.55亿元。可以看到，6年时间，中国瑞林2024年的净利润都还没有超过公司2019年的水平。而去年公司的营收也开始出现了两位数的下滑。

然而，就是这样的业绩，中国瑞林却能够堂而皇之地表示，公司“经营业绩稳定，呈现稳步增长的态势。”，此举是否涉嫌虚假称述呢？

被指“女人当男人，男人当牲口” 原员工涉嫌工程重大安全事故罪

作为一家设计院，这个行业最被人诟病的就是，不尊重《劳动法》，尤其是房地产的设计院。而中国瑞林是否存在“压榨劳工”的情况呢？

在社交平台上，有这样一个问题——中国瑞林工程技术有限公司怎么样？其中一个网友表示“（中国瑞林）活多钱少福利差，位轻责重压力大，不论你是冶金，矿加等主工艺专业，还是给排水、电暖等铺助专业，都不建议来。除非你是本地的，能接受加班文化，也能接受领导画饼，家里比较富裕，那可以来。福利已经倒数，还在继续砍，奖金为了上市一年比一年砍的多，每个月到手4000左右，年底再看领导良心。”

“中国瑞林的领导们就是年初画饼，年底就是效益不好，拼死拼活一年，年底高管们说效益不好，每个人砍了1-2w。设计内卷，没有技术，上手时间长，食堂的午饭已经提了n年意见，仍是一样的样子，业主厂家吃一顿就再也不吃了。工作几年，电话焦虑，不分时间，不分白天黑夜，不管双休日节假日，都有人打电话联系你，即使过年也有。”

“（中国瑞林）五一放假两天，加班3天，还要调休一天。晋升无望，80后刚上去，一个萝卜一个坑。女人当男人，男人当牲口，结婚你没时间，产假更休不全。对年轻人一点不友好，如果你要有在省里，市里，或者矿上当领导的亲戚，欢迎你的到来，他们会舔的你怀疑人生。”上述网友还表示。

需要指出的是，中国瑞林存在的不仅仅是“把女人当男人，男人当牲口”；公司原员工李斌还曾卷入一件大案。

具体情况是这样的。2010年9月21日上午9时，广东信宜市钱排镇达垌村村民突然听到一声巨响，位于该村后面的紫金矿业有限公司信宜银岩锡矿尾矿库塞水大坝突然崩塌。受台风“凡亚比”带来的罕见特大暴雨影响，茂名市信宜紫金矿业有限公司银岩锡矿高旗岭尾矿库发生溃坝事件，共造成22人死亡，房屋全倒户523户，直接损失1900万。

后经过广东省纪委调查，这即是一场天灾，更是一场人祸。最终针对有关单位和部门的责任问题，经广东省委、省政府同意，依法依规对36名相关责任人员进行处理。移送司法机关处理15人，其中机关工作人员4人，包括信宜市安全监管局局长庄达耀，信宜国土资源局局长温平生等人。