关税阴霾笼罩 美物流巨头联邦快递下调全年预期

受特朗普政府对贸易伙伴征收关税政策影响，全球物流巨头联邦快递(FDX.US)周四宣布下调全年盈利及收入预期，引发市场对美国经济前景的深切忧虑。财报显示，联邦快递第三季度营收为222亿美元，上年同期为217亿美元，同比上涨2.3%，分析师预期219.1亿美元;净利润为9.1亿美元，上年同期为8.8亿美元，同比上涨3.4%;摊销后每股收益(EPS)为3.76美元，上年同期为3.51美元。

指引方面，联邦快递去年12月已将2025财年的每股收益预期从20-22美元下调至19-20美元，此次进一步收窄至18-18.60美元。收入预期亦从"与上年持平"调整为"持平或微降"，折射出关税政策对跨境贸易的滞后性影响。该公司预计全年资本开支49亿美元，分析师预计会维持在52亿美元不变。

事实上，财务预警背后是严峻的现实。美国工业经济持续疲软，企业间运输需求增长停滞。联邦快递首席财务官约翰·迪特里希直言："修改后的盈利预期，直接反映了工业经济疲软带来的需求制约。"数据显示，截至2月28日的第三财季，公司调整后每股收益4.51美元，虽同比增长16.8%，却仍略低于分析师预期的4.54美元。

更值得关注的是盈利结构恶化。电商配送业务占比上升挤压了高利润的B2B运输业务，迫使两大物流巨头同步启动成本削减计划。联邦快递预计2025财年将永久削减22亿美元开支，并加速推进去年宣布的货运部门分拆计划——这项被分析师估值200亿美元的战略调整，旨在集中资源优化快递与地面业务。

此外，行业格局正在发生深刻变化。联邦快递9月终止与美国邮政的空运合作后，联合包裹迅速接盘，但1月突然宣布减少与最大客户亚马逊的快递合作量。价格战阴云笼罩下，物流巨头们的每一步战略调整都牵动全球市场神经。

CEO苏布拉马尼亚姆将运营挑战归因于"旺季压力与极端天气"的叠加效应，但更深层矛盾在于全球经济预期恶化。关税引发的贸易战风险，正通过产业链传导至物流环节，而电商繁荣带来的低端配送需求增长，难以抵消高端B2B业务的萎缩。

物流巨头们的战略转向，恰似全球经济晴雨表。当白宫挥舞的关税大棒砸向全球市场时，联邦快递财报里的数字，正在书写着比政治宣言更真实的经济故事。

盘后交易中，公司股价重挫5.5%至232.69美元，竞争对手UPS跌幅不足1%，凸显出关税政策对物流行业的差异化冲击。