【建信聚焦】纯碱：短期反弹，中长期仍偏空对待

　　建信期货

　　从业资格号：F03134307

　　一、交易数据：

　　二、后市展望：

　　3月24日，纯碱主力期货SA505走势转为回升，大幅上行。收盘价1449元/吨，上涨37元/吨，涨幅为2.62%，日减仓82933手。

　　现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1450-1600元/吨，较前日维持不变；轻质纯碱的现货价格为1330-1450元/吨，较前日变动 0/-50 元/吨。

　　基本面来看，周产回落，需求较前期持平。3月20日当周中国纯碱周度产量较前期回落至65万吨，处于2024年9月初的产量水平；中国纯碱周度开工负荷率降至79%，与2024年9月初的周度开个负荷率处于同一水平。消费量来看，截至3月20日中国纯碱企业出货量为72.69万吨，环比增加0.6%。企业库存来看，3月20日当周中国纯碱（重质纯碱）周度企业库存连续3周回落至87万吨。

　　后市来看，下游玻璃景气度小幅回升，浮法玻璃日熔量走稳，光伏玻璃日熔量在持续增加中，因此对纯碱盘面价格带来了一定的支撑。与此同时，受到纯碱企业装置检修的影响，市场供应有所收窄，库存继续季节性去化，库存压力略减。供需格局来看目前处于较平衡状态，市场信心有所企稳。中期来看，随着部分检修的结束，纯碱供应将有所回升，下游仍按需采购，因此纯碱供需格局短暂的平衡将再度被打破，所以装置检修给盘面带来的短期回调幅度有限。对于下游光伏复产所带来的纯碱需求增量，仍需等复产落地。多种因素制约着盘面价格的走势，预计短期内纯碱短期内以反弹思路对待，中长期缺乏持续上涨的驱动。

　　风险提示：

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