来源：华夏时报
3月24日晚间，比亚迪股份有限公司（下称“比亚迪”，002594.SZ）发布2024年年度报告摘要，公司实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%，首次突破7000亿元大关。按历史汇率计算，这一营收规模超越特斯拉2024年全年976.90亿美元（约合人民币7022.35亿元）的营收表现。
报告显示，2024年比亚迪归属于上市公司股东的净利润达402.54亿元，同比增长34%，净利润增速高于营收增速，反映出公司在规模扩张的同时，盈利能力持续优化。值得一提的是，2024年比亚迪国内纳税总额达到创历史新高的510亿元。
从业绩表现来看，比亚迪不仅延续了近年来的增长势头，更使其在全球新能源汽车行业的领先地位得到进一步巩固。
营收利润双增长
从业务结构来看，比亚迪已形成清晰的三大主营业务板块：新能源汽车及相关产品、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务。其中，汽车业务作为核心支柱，2024年实现收入6173.82亿元，同比增长27.7%，占总营收比重达79.45%；手机部件及组装业务收入1596.09亿元，同比增长34.6%，占比20.54%。汽车业务的稳健增长主要得益于比亚迪在全球新能源汽车市场的持续领先地位，而手机部件业务的快速增长则反映了消费电子行业的复苏态势。
从历史数据对比来看，比亚迪近三年的业绩增长轨迹也较为出色：2021—2023年营业收入分别为2161.42亿元、4240.61亿元和6023.15亿元，同比增速分别为38.02%、96.19%和42.04%。2024年29.02%的增速虽有所放缓，但在高基数背景下仍属稳健。净利润方面，公司2021—2023年归母净利润分别为30.45亿元、166.22亿元和300.41亿元，2024年突破400亿元大关，展现出强劲的盈利增长能力。
分季度看，比亚迪2024年第四季度表现尤为突出，单季营收达2748.51亿元，同比增长52.7%；净利润150.16亿元，同比大增73.1%。这一强劲的季度表现主要得益于年底销售旺季的拉动效应以及新车型的密集上市。汽车分析师王坤对《华夏时报》记者表示：“比亚迪四季度的超预期表现反映了公司在产品周期和销售节奏上的精准把控，其多品牌战略下的产品矩阵已形成良好的市场覆盖。”
正如王坤所言，比亚迪之所以能够取得如此好的业绩，与其在汽车业务方面的布局有关。作为比亚迪的核心业务板块，汽车业务在2024年展现出强大的市场竞争力。全年新能源汽车销量达427万辆，同比增长41%，这一成绩使比亚迪蝉联中国汽车市场销量冠军和全球新能源汽车销量冠军。值得注意的是，比亚迪的销量增长远超行业平均水平，根据中汽协数据，2024年中国新能源汽车市场整体增速约为25%，比亚迪41%的增速显示出其市场份额的持续提升。
单车价格方面，2024年比亚迪汽车业务平均售价约为14.45万元，较2023年的15.99万元下降约1.54万元，降幅达9.6%。这一价格变化反映了比亚迪积极的产品结构下探和市场扩张策略。王坤表示：“比亚迪的单车均价下降是主动战略调整的结果，一方面通过秦PLUS等入门级车型下探至7—10万元价格带，扩大用户基础；另一方面通过仰望、腾势等高端品牌提升品牌溢价能力，形成完整的价格覆盖。”
在技术路线上，比亚迪坚持“纯电动+插电混动”双轨并行战略。2024年，其DM-i超级混动技术迭代至第四代，在燃油经济性和驾驶体验上进一步提升；纯电方面，e平台3.0的规模化应用显著提升了产品竞争力。
国际化布局方面，比亚迪2024年境外收入达2219亿元，占总收入比重提升至约28.5%。公司加快了海外生产基地建设步伐，已在泰国、巴西、匈牙利等地建立整车工厂，并计划进一步扩大欧洲和东南亚市场的投入。华泰证券研究报告指出：“比亚迪的国际化战略正在从单纯的产品出口向本地化生产转型，这将有助于降低贸易壁垒风险，提升在全球市场的竞争力。”
研发投入加大
比亚迪2024年的销售毛利率为19.44%，较2023年的20.21%下降0.77个百分点。分业务来看，汽车业务毛利率为22.3%，同比下降0.7个百分点；手机部件及组装业务毛利率为8.34%，下降0.3个百分点。毛利率的小幅下滑主要受到三方面因素影响：原材料价格波动、产品结构变化以及激烈的市场竞争。
值得注意的是，尽管毛利率有所下降，但比亚迪通过规模效应和运营效率提升，实现了净利润率的提高，2024年净利率达5.18%，较2023年的4.99%提升0.19个百分点。
政府补助在比亚迪利润构成中扮演了一定角色。2024年公司计入的政府补助为37.81亿元，较2023年的21.87亿元显著增加。这些补助主要来自新能源汽车推广补贴、研发补助和产业扶持资金。剔除政府补助影响后，比亚迪2024年扣非净利润为369.83亿元，同比增长29.94%，仍保持稳健增长态势。
研发投入也是比亚迪保持技术领先的关键。2024年，公司研发费用高达542亿元，同比增长35.68%，研发费用率达6.97%。这一投入规模不仅在国内车企中遥遥领先，甚至超过了许多国际汽车巨头。比亚迪的研发投入主要集中在三大领域：电池技术（如刀片电池迭代）、电动平台（e平台4.0开发）和智能驾驶（天神之眼系统）。
从现金流角度看，比亚迪2024年经营活动产生的现金流量净额为1334.54亿元，同比下降21.4%。现金流减少的主要原因包括：原材料备货导致采购支出增加（购买商品/劳务现金同比增加54.12%）、海外建厂和渠道布局的资本开支扩大以及各项运营费用上升。
行业地位稳固
比亚迪在2024年进一步巩固了其在中国乃至全球新能源汽车市场的领导地位。“比亚迪的成功在于其垂直整合能力和规模化优势。”王坤表示，从电池、电机、电控到半导体，比亚迪掌握了新能源汽车全产业链核心技术，这种垂直整合模式在保证供应链安全的同时，也带来了显著的成本优势。
不过，目前比亚迪除了要面对传统车企和新势力的竞争外，还要面临来自科技公司跨界造车的挑战。华为与赛力斯合作的问界系列、小米汽车等都在2024年取得了不错的市场反响。对此，比亚迪通过强化自主研发和加快智能化布局予以应对。2025年年初发布的“天神之眼”智能驾驶系统就是比亚迪提升科技形象的重要举措。同时，比亚迪还将配备智驾车辆的价格下探至7万元级别，这一举措被视为比亚迪全面进军智能化领域的重要标志。
从产品竞争力角度看，比亚迪2024年的成功得益于其完善的产品矩阵和快速的产品迭代能力。全年比亚迪共推出多款全新或换代车型，覆盖从A0级轿车到全尺寸SUV的各细分市场。特别值得一提的是，比亚迪在高端化方面取得突破，腾势D9连续多月位居豪华MPV销量榜首。
在2025年，比亚迪将继续完善多品牌矩阵，计划2025年推出10款以上全新车型，覆盖各个细分市场；在技术方面，将加大智能化投入，目标是2025年实现L3级自动驾驶量产；在国际化方面，将加快泰国、巴西、匈牙利等海外基地建设，提升本地化生产和供应链能力。
资本市场对比亚迪的未来发展总体持乐观态度。截至2025年3月24日，比亚迪总市值达1.14万亿元，动态市盈率约34倍，估值水平高于行业平均。这一估值溢价反映了市场对比亚迪行业龙头地位和技术优势的认可。公司宣布每股派息3.974元（含税），现金分红总额约121亿元，分红比例约30%，较2023年的90亿元增长33%，显示出与股东分享发展成果的诚意。此外，比亚迪计划使用不超过600亿元自有闲置资金进行委托理财，这反映了公司充裕的现金流。
在王坤看来，比亚迪正站在新的发展起点。一方面，随着全球新能源汽车渗透率持续提升，比亚迪凭借先发优势和规模效应有望进一步扩大市场份额；另一方面，智能化转型和国际化扩张将成为公司下一阶段的战略重点。特别是在智能驾驶领域，比亚迪“天神之眼”系统的快速迭代有望补齐其在智能化方面的短板。
责任编辑：李延安 主编：于建平
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