中泰国际：深圳拟上调水价13.1%利好供水运营商 首选中国水务

　　中泰国际发布研报称，深圳市发改委将于4月11日举行自来水价格调整听证会，拟上调水价13.1%。该行期望水价上调趋势在全国各地延续，并可直接有利供水运营商。首选中国水务（00855），因为其内地供水运营收入占总收入比例相对最高，FY25（年结3月31日）上半年占比达29.0%。截至2024年9月30日，公司水务总产能为966万吨/日，当中自来水产能为672万吨/日。其深圳坪山区项目的自来水产能达25万吨/日，有望直接受惠于本次深圳上调水价。

　　近日深圳市发改委宣布，深圳市自来水价格调整听证会将于4月11日举行。根据两个调价方案，自来水综合价格均拟由3.449元/立方米上调13.1%至3.8991元/立方米（含税）。

　　家庭居民生活用水方面，（一）第一阶梯水价（每月用水量0-22（含）立方米）拟由2.67元/立方米上调0.0%或10.1%至2.67或2.94元/立方米；（二）第二阶梯水价（每月用水量22-30（含）立方米）拟由4.01元/立方米上调13.2%或24.7%至4.54或5.00元/立方米；（三）第三阶梯水价（每月用水量30立方米以上）拟由8.01元/立方米上调16.7%或28.5%至9.35或10.29元/立方米。

　　近年全国不同地方已经上调自来水价，例如上海部份地区已经于2024年实施，反映市场化政策原则。2021年8月，国家发改委印发《城镇供水价格管理办法》，确立水费定价将更考虑供水企业的运营成本及效率。2024年4月，国家发改委等六个部委（包括水利部）发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》新法，其中明确鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股等方式积极参与特许经营项目，并表示项目需具备一定投资回报的条件。

　　该行认为，基于审批流程需时，本次深圳调价最快于2026年才落实。深圳上一次调价是于2017年7月，本次调价相距估计最少9年，时间间隔不短。叠加考虑上述市场化政策原则，深圳上调水价合情合理。