IPO转并购会是新常态

　　转自：北京商报

　　有数据显示，3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾经（拟）进行IPO的公司。IPO企业的目的是实现资产证券化，转为并购重组不仅可以提升上市效率，也节省出了更多的上市资源。对于上市公司而言，是转型升级的捷径。注册制之下，IPO转并购会成为一种新常态。

　　IPO一直是企业实现资产证券化、融资扩张和提升品牌知名度的重要途径。然而，随着注册制的全面实施和资本市场的日益成熟，IPO的道路也出现了新的变化，业绩不再是IPO成功的唯一指标，很多其他指标也变得非常重要。

　　除了IPO之外，借壳上市也曾经是一种灵活和高效的上市方式，一度受到很多拟上市公司的青睐。但是之后随着监管层对借壳上市的逐渐规范，借壳上市的标准等同于IPO，借壳上市显得并不容易。

　　通过并购已经具备一定规模和市场竞争力的拟IPO企业，上市公司不仅可以快速实现业务扩张和转型升级，还能省去IPO过程中的诸多繁琐环节，提升上市效率。同时，并购重组的方式，为那些原本计划IPO但因各种原因未能如愿的企业提供了新的出路。

　　对于被并购的拟IPO企业而言，转为并购重组同样具有诸多优势。一方面，它们可以借助上市公司的平台和资源，更快地实现市场化运作和规模化发展。另一方面，并购交易通常伴随着较高的估值和溢价，这使得原股东能够在较短时间内实现资本增值和退出。

　　从上市公司的角度来看，并购重组也是其转型升级的捷径。在日益激烈的市场竞争中，上市公司需要不断寻找新的增长点和发展动力。通过并购具有创新技术和市场前景的拟IPO企业，上市公司可以迅速拓展业务领域、提升核心竞争力，并在新的细分市场中占据有利地位。

　　此外，注册制的实施也为IPO转并购提供了有利条件。注册制下，企业上市的门槛虽有变化，但竞争其实更加激烈。对于那些资质一般、竞争力不强的拟IPO企业而言，通过并购实现上市可能更为现实可行。

　　当然，IPO转并购并非一帆风顺。并购过程中可能存在的估值风险、整合风险以及法律风险等都需要引起足够的重视。上市公司在进行并购时，需要谨慎选择标的公司、充分评估其价值和潜力，并制订科学合理的整合计划。同时，监管层也应加强对并购重组的监管和审查，确保市场的公平、公正和透明。

　　对于普通投资者来说，如果认为上市公司并购的拟IPO公司具备较强的投资价值，可以买入上市公司股票并长期持有，也是一种价值投资的方式。但投资者也需要警惕并购过程中可能出现的高商誉，如果未来并购进入上市公司的资产业绩表现不能达到市场预期，那么高商誉存在爆雷的风险。

　　北京商报评论员 周科竞