中华保险双面承受压力，面临冰与火考验

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　　来源：燕梳师院

　　中华保险创始于1986年，资历仅次于中国人保，前身为新疆生产建设兵农牧业生产保险公司。2002年，经国务院批复同意，冠名“中华”，承载了行业与市场的厚望。然而，经历39载，处境却异常艰难，无论是大股东的链式反应，还是旗下财寿险业务，均面临承压。对于集团而言，无异于是一场冰与火的考验。

　　01

　　重重挑战

　　中华保险股权结构显示，中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“东方资产”）是其第一大股东，持股比例高达51.01%。

　　去年第一季度，东方资产遭遇了首亏，仅实现2.8亿元的营业利润，而归属于母公司股东的净利润出现3亿元的赤字。彼时，国际权威评级机构惠誉将东方资产的发行人违约评级从“A”下调至“A-”，同时将其列入负面观察名单。尽管到了去年7月，惠誉已将东方资产的所有相关评级移出负面观察名单，并确认其长期外币和本币发行人违约评级为“A”，但展望仍维持负面。由于东方资产信用状况有所下滑，惠誉认为这不再对中华财险的评级产生正面影响。

　　当时，中华财险因受东方资产的影响被惠誉列入财务实力负面观察名单。数月后，虽然惠誉将中华财险从该名单中移除，但还是决定将其财务实力评级由“A-”下调至“BBB+”。

　　由此可见，大股东东方资产的信用风险与子公司独立评级具有强关联性。同时，揭露出公司治理对关联方风险的管理不足。

　　更为严峻的是，旗下财寿险业务正双面承压。

　　中华人寿成立于2015年11月，八年间，长期面临净亏损挑战。历年年报显示，2016年—2023年分别实现保险业务收入（以年度信息披露口径）1.25亿元、4.35亿元、13.36亿元、20.23亿元、32.73亿元、51.64亿元、65.14亿元、57.39亿元。

　　同期，净利润分别为0.0472亿元、-1.42亿元、-1.56亿元、-0.57亿元、-0.94亿元、-0.66亿元、-2.51亿元、-6.23亿元。

　　从业务增速来看，保费收入虽从2016年的1.25亿元攀升至2022年的65.14亿元，但增速已显疲态。2023年保费收入同比骤降11.89%，创下成立以来的首次负增长，暴露业务扩张见顶的危机。此外，除2016年实现微薄盈利外，此后连续七年陷入亏损，合计亏损13.84亿元，且亏损情况还在加速恶化。尤其到了2023年，净亏损高达6.23亿元，比上一年增加了148%，

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年底，中华人寿实现保险业务收入52.5亿元，净亏损4.94亿元。虽然亏损较去年有所收窄，但公司面临的经营压力仍不容小觑。此外，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为70.42%、127.51%，紧逼监管红线。

　　与之不同的是，中华财险不仅在经营上“增收不增利”，在合规上还面临了“大围剿”。除了因信用保证保险纠纷，与杭州惠金对簿公堂，还频繁“吃罚单”。

　　仅2024年，中华财险累计收到罚单100张，罚款金额高达1300万元。从处罚原因来看，大问题、小毛病均有，其中财务数据不真实、虚构保险中介业务、理赔资料的作假等问题居多。

　　02

　　人事大变阵

　　近年来，中华保险掀起了一场人事大地震，从集团总部到旗下寿险、财险子公司，均在紧锣密鼓地进行。

　　寿险板块，去年6月，中华人寿披露了一则重磅人事公告，因年龄原因，董事长孙玉淳申请辞去董事、董事长及相关专业委员会职务。然而，根据公开资料，1967年4月出生的孙玉淳现年仅57岁，这显然是一次提前交棒。

　　接替他的是来自东方资产的邵晓怡，一位财务背景深厚的管理者。邵晓怡，1976年生人，在东方资产历任财务管理部制度处经理、高级经理等职，并逐步升至综合计划与战略协同部副总经理，后又出任中华保险副总经理兼财务负责人。

　　而在财险方面，中华财险也在快速换血，一日之内三位副总经理吴自强、李友意和余杰获得监管批准上任。

　　集团层，最近迎来了总精算师的任职批复。3月19日，国家金融监督管理总局核准刘新喜中华保险总精算师的任职资格。

　　公开资料，刘新喜，中共党员，博士研究生学历，博士学位。现任中华保险总精算师。

　　历任湖南新邵四中数学老师，中国人民保险公司产品开发中心精算处员工，中国人保控股公司中国人民健康保险公司筹备组成员，中国人民健康保险公司产品精算部精算处负责人/高级主管，中华财险研究发展部副总经理、精算产品研发部总经理、产品及精算部总经理、精算与产品管理部总经理、精算责任人、总精算师等职务。

　　随着刘新喜正式出任中华保险集团总精算师，公司的管理布局展现出了一种新颖的格局。在刘新喜全面执掌集团精算事务的同时，旗下财险与寿险板块的总精算师职位则由两位80后女性领导者——王慧萍和刘丹担任。

　　03

　　如何化解危机？

　　面对中华人寿与中华财险的业绩与合规“双失守”，需具体问题具体分析。自中华人寿成立以来，公司持续陷入亏损困境，其原因归根于“三高”问题——高成本负债、高风险投资、高比例退保。

　　首先，应改变过度依赖银保渠道低价值年金险的局面，重点发展养老险等保障型产品；其次，提高投资能力。具体而言，应短期聚焦风险出清、中期优化配置结构、长期构建专业能力。同时，与负债端改革协同推进，避免“单腿走路”；最后，渠道生态重构，降低银保渠道依赖，可以通过数字化赋能和代理人队伍专业化建设，打造个险渠道新增长极。

　　对于中华财险而言，频繁“吃罚单”暴露了其在农险核算、车险费用等方面的合规短板。公司应在保持车险业务稳健发展的同时，积极培育责任险、科技保险等新兴业务。尤其是，充分把握政策红利，做精做专农险业务，避免重蹈“大干快上”的覆辙。

　　2025年，中华保险能否跨越“中年危机”？我们将持续关注。