白酒、大众品盘中拉升，食品ETF（515710）涨超1%！机构：食饮板块有望迎来估值修复

　　今日（3月27日），吃喝板块开盘后震荡上行，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达到1.27%，截至发稿，涨0.95%。

　　成份股方面，白酒、大众品均有亮眼表现，截至发稿，盐津铺子涨超3%，山西汾酒、今世缘等涨超2%，贵州茅台、泸州老窖等部分白酒龙头涨超1%。

　　值得注意的是，春节后，吃喝板块仍较大幅度跑赢大盘。数据显示，截至昨日（3月26日）收盘，自2月5日起，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数累计涨幅已达到6.62%，显著跑赢同期上证指数（3.63%）、沪深300指数（2.68%）等A股主要指数。

　　注：统计区间为2025年2月5日-2025年3月26日，细分食品指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年，91.99%；2021年，-8.3%；2022年，-15.27%；2023年，-19.84%；2024年，-6.12%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　消息面上，近期2025年春季糖酒会在成都召开，光大证券表示，从春糖反馈来看，食品饮料需求端整体平淡，符合市场当下对需求现状的预期。但是，资本市场热情高于实体产业，反映了资本市场对于“今年宏观政策拉动消费背景下，需求存在改善可能”的判断。

　　光大证券同时建议从供给收缩的角度观察行业趋势。其把所谓“需求复苏”当做锦上添花而非雪中送炭。在此视角下，其认为今年食品饮料行业投资主线可以围绕“供给侧改革”布局展开，乳制品/白酒可归属于典型的“旧供给收缩”带来投资机会的细分赛道，市场的核心逻辑脉络在于“报表出清→库存见底→商品价格企稳/回升→预期报表改善，进行估值定价”。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日（3月26日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.02倍，位于近10年来6.07%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东海证券表示，白酒方面，白酒板块处于底部区间，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头；大众品方面，啤酒板块建议关注高端化核心标的，零食板块建议关注产品成长逻辑强的部分标的，乳制品板块建议关注头部乳企及低温业务快速增长的部分乳企。

　　湘财证券认为，随着政策刺激和经济复苏，消费市场展现出积极的回暖信号，基本面逐步改善，市场预期有所回暖。另外，科技引领下中国资产重估，食饮估值较低，作为顺周期板块有望迎来估值修复，建议关注两条投资主线，一是估值弹性较大的调味品、乳制品、啤酒以及白酒板块，二是景气度较高的零食及软饮料板块。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.3.27。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。