江铃汽车3月销量意外转跌：毛利率创6年新低为保利润极力降本

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　　4月7日，江铃汽车发布数据显示，3月公司实现产销量3.16万辆和3.31万辆，分别同比下降6%和1.19%，继2024年销量创下年度新高后，开始出现疲态。

　　2024年，江铃汽车实现整车销量34.12 万辆，同比增长10.1%。分车型看，SUV全年销售11.87 万辆，同比增长10.6%，皮卡销量7.25 万辆，同比增长8.3%，轻客销售8.42 万辆，同比增长5.1%，轻卡销售6.58 万辆，同比增长4.9%，主力车型均实现增长。

　　而进入2025年后，江铃汽车销售状况急转直下。今年3月，SUV销售7049辆，同比下降15.36%，皮卡销量8028辆，同比下降6.05%，轻客销售9114辆，同比下降2.75%，仅轻卡继续增长，当月销售8889辆，同比增长22.86%，大部分车型销量均拐头向下。

　　实际上，尽管2024年销量还在增长，但江铃汽车面临的局面已发生显著变化。

　　商用车领域，需求受宏观经济和物流行业增速放缓影响，市场竞争加剧，江铃主力车型利润率较低，且面临福田、东风等同行的价格战压力。

　　乘用车领域，公司SUV车型销量占比不足22%，且缺乏新能源产品支撑，在电动化领域布局滞后，转型步伐缓慢。

　　商用车市场以性价比为主导，而乘用车领域缺乏高端化标签，江铃汽车难以支撑高毛利产品线。

　　2024年，江铃汽车营收增长15.7%至383.74亿元，但营业成本增速更高，同时芯片、电池等关键部件价格上涨，叠加研发费用同比增2.21%，财务费用激增25.67%，进一步挤压利润，尽管销售、管理和研发费用率在强力控本下，同比分别下降1.66、0.51和0.45个百分点，但净利润仅增长4.17%至15.37亿元，远低于营收增速。

　　2024年，江铃汽车的盈利能力已显著下滑，全年毛利率降至14.13%，同比减少1.77个百分点，并创下2018年以来最低水平。当年，江铃汽车获1.8亿元政府补助，计入2025年一季度损益，凸显内生增长动力不足。

　　2024年，江铃汽车35.75%存货增速远超16.14%营收增速，显示供应链管理存在隐患；应收账款占归母净利润比例高达272%，远超行业均值，回款压力加剧现金流紧张。因应付账款增加，公司经营活动净现金流同比下降42.35%，进一步加剧现金流压力。

　　江铃汽车当前困局折射出传统车企在转型期的普遍挑战，如何在守住基本盘的同时实现技术跃迁。若无法在新能源赛道实现突破，其市场份额和盈利能力或持续承压。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。