光大期货0408热点追踪：第一轮提涨开启，焦煤仍显弱势

　　受到主流焦企对焦炭价格开启第一轮提涨影响，下游备货补库情绪好转，周一夜盘焦煤企稳反弹。不过，在中美贸易局势持续紧张的背景下，出口的不确定性较高，终端情绪偏弱，拖累上游炉料价格，焦煤价格再度转弱，尾盘收跌，跌幅近5%。

　　后续来看，铁水延续恢复格局，对于原料焦炭以及焦煤需求均有带动，焦化企业虽然亏损格局延续，但是部分企业由于原料库存较低增加焦煤采购，需求虽然继续延续恢复格局，但是上游煤矿生产企业由于利润不佳，多阶段性采取以量换价的策略，焦煤生产供应也有所增加，焦煤库存延续了增加态势，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。需要注意的是，近期关税问题对进出口影响较大，2024年我国从美国进口1066.92万吨焦煤，占进口比例8.75%，2025年内1-2月进口262万吨，占比14%，关税落地之后对美国焦煤进口或有停滞，届时价格走势或有反复。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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