【 4月8日，A股开启反弹模式，大消费领涨，反关税方向持续上攻。上证指数收涨1.58%报3145.55点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.83%，北证50涨4.82%，科创50涨1.72%，万得全A涨1%，万得A500涨1.39%，中证A500涨1.43%。A股全天成交1.65万亿元，上日为1.62万亿元。
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今日，养殖ETF（159865）收涨8.47%，在全面贸易战背景下，农业养殖板块的战略价值与配置机会受到市场高度关注。浙商农业指出，贸易摩擦升级或使农业基本面与风格均受益。基本面受益源于涨价预期，供给干扰驱动农产品价格上涨；风格受益则基于比较优势，内需稳定、避险属性强；且板块处于估值与机构持仓低位。
政策层面，《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》发布，强调粮食安全与种业自主，提出生物育种商业化扩面提速、农业科技装备创新等措施，旨在提升农业综合效益与农村土地价值。政策明确支持农业强国建设，生物育种、农业科技装备创新等措施加速落地，或推动行业基本面改善。
行业趋势方面，此次针对美国猪肉加征的34%关税，使得美国猪肉进入我国市场的累计税率攀升至44%。不过，鉴于进口的猪肉量相对有限，我国从美国进口的猪肉量在总进口量仅占比约18%。因此针对美国猪产品加征关税的政策，对我国生猪市场的直接影响较为微弱。但需关注的是，此次加征关税举措还涉及玉米、豆粕等农产品领域，特别是大豆市场受美国因素影响显著，这一变化可能会引发后续生猪养殖成本端的波动，进而对生猪养殖利润形成被动挤压，最终可能传导至国内生猪产能层面，预计中期维度来看，或加快母猪产能去化趋势，打开供需缺口。
估值方面，对应 2025 年出栏量，主要上市猪企头均市值已回落至历史底部水平，优质猪企配置价值凸显，且板块处于机构持仓低位，投资者可以关注养殖ETF（159865）。
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川普政府挥舞关税大棒，引发全球市场巨震。随着避险情绪抬升，防御类资产在接下来一段时期内或有较好的表现。今日截至收盘，现金流ETF（159399）、央企共赢ETF、红利国企ETF、红利港股ETF等均收红。
自上周美国宣布对其贸易伙伴超预期加征关税及中国迅速反制以来，全球市场出现巨震，主要股指均出现大幅下跌，并因为杠杆和流动性等原因波及黄金、美债等传统避险类资产。尽管自今天以来，包括A股/港股在内的一些市场出现了反弹，但整体波动和恐慌水平仍处于高位。此外，当前投资者难以判断关税/贸易战的结果及其对实体经济的溢出影响，因而风险偏好大幅降低。
在短期波动难以避免的情况下，现金流、红利等防御类资产或展现吸引力。现金流ETF（159399）布局于自由现金流利率高的个股，具有大市值、低估值、高股息率、高经营质量等特点，可每月评估分红。
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尽管受到关税的影响，但从更长的周期来看，AI仍然可能成为今年的一条投资主线，尤其是自主可控相关的领域值得关注。
桥水基金的创始人Ray Dalio近日称，关税背后的本质是在一个去全球化的世界中，主要经济体不再信任对方能够继续为自己提供关键的商品。这一论述在半导体设备及芯片领域尤其明显。根据东吴证券统计，2024年，中国从美国进口的半导体设备金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。随着美方对华加征关税及中国反制，成熟制程及先进制程的国产化率均有望提升。
从宏观及政策方面来看，中国逆周期调节的空间较大，政策工具箱储备充足，高层对稳住股市的目标也更为关注。昨日盘中，中央汇金已宣布增持ETF稳定市场，发挥“类平准基金”的作用；今日盘前，国家金融监督管理总局宣布将上调保险资金权益资产配置比例上限，预计将给市场带来增量资金。据中金公司统计，历史上汇金增持ETF后市场往往有所企稳。
从估值来看，市场大跌之后，半导体芯片产业链的估值也更具吸引力。中证半导体材料设备主题指数当前的市盈率（TTM）为57.53x，位于上市以来40.81%分位。感兴趣的投资者可关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）和集成电路ETF（159546）的投资机会。
来源：wind
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
作者：国泰基金
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