多重利空压顶！福特汽车2025年业绩恐“凉凉” 遭伯恩斯坦降级

福特汽车(F.US)已经降低了2025年的业绩预期，但进口关税的新形势和消费者信心减弱可能会迫使这家汽车制造商再次下调指引，并面临35%的自由现金流损失。因此，伯恩斯坦分析师Daniel Roeska将福特汽车的评级从“与大盘持平”下调至“跑输大盘”，并将目标价下调25%至7美元。

Roeska警告投资者要正视有关福特汽车的一些残酷现实。

首先，关税逆风带来的显著下行风险尚未反映在股价中，随着关税压力加剧和消费者信心进一步减弱，福特股价将继续承压。

其次，即使对非美墨加协定进口产品征收“适度”关税，也会对福特产生重大影响。

第三，尽管福特汽车在组装方面比通用汽车(GM.US)处于更有利的地位，但更严格的“美国汽车制造商“规定将使福特面临的关税影响增加一倍以上，比底特律三大汽车制造商中的任何一家都要大。

Roeska的最新预测显示，福特自由现金流将减少35%以上，2025财年调整后每股收益将下降41.2%，2026财年调整后每股收益将下降36.4%。考虑到车型停产、价格上涨、销量下滑、信贷盈利能力下滑以及关税的时间效应，如果不采取措施缓解影响，福特2026财年息税前利润 (EBIT) 估计将受到33.8%的冲击。

Roeska表示：“我们预计价格上涨和产品组合变化将导致价格上涨3.5%，销量相应下降4.3%，部分影响被市场份额的增长所抵消，因为其他原始设备制造商提高价格并失去市场份额。”他预计，由于“库存缓冲”，关税对汽车的全面影响将于5月开始显现，对零部件的全面影响将于6月开始显现，所有这些因素将最终导致2026年息税前利润损失48亿美元。

Roeska认为，竞争对手通用汽车的前景也不乐观。Roeska周一将通用汽车的评级下调至“跑输大盘”，称该公司的前景“不利”，“本轮周期的峰值已过去”。

截至周三收盘，受美国总统特朗普暂停部分关税影响，美股大幅上涨，其中，福特汽车涨超9%，报9.5美元;通用汽车涨近8%，报45.74美元。