长城基金曲少杰：港股红利有望迎来更稳定的长期发展格局

　　近日，在美国关税政策扰动下，全球股市出现较大震荡。目前关税政策仍存不确定性，但是，南向资金整体仍在流入且金额较前两周明显扩大，截至4月10日，本周南向资金累计净买入已达705.6亿港元。我们认为，美国加征关税不改中国资本市场长期向好趋势，充分的政策空间和整体较低的估值使得港股仍具有较大吸引力。

　　而在全球经济处于低利率周期的大背景下，港股红利资产的低估值、高股息率，更使其凸显出作为长期底仓型资产的独特配置价值。同花顺数据显示，截至4月10日，中证港股通高股息指数（代码930915.CSI）市盈率仅为5.98倍，而股息率则高达8.69%。在全球资金仍在持续涌入“估值洼地”的背景下，港股红利资产有望实现低估值修复与高股息回报的“双击”。

　　同时，中证港股通高股息的成份股，更偏向于中大市值股票，且央国企占比较高。这意味着，其走势仍将主要取决于中国国内经济基本面的修复进程。当前，政策持续加码，驱动中国经济基本面改善以及内生动力增强，随着市场逐步消化关税政策带来的短期冲击，叠加中长期资金入市方案的落地，港股红利资产有望迎来更加稳定的长期发展格局。

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