宁王，一季度净利润139.6亿元

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　今年一季度，锂电产业迎来“开门红”。

　　宁德时代（300750）最新财报显示，公司今年第一季度实现净利润139.6亿元，同比大幅增长32.9%。

　　第三方最新统计显示，1—3月，我国动力和其他电池累计销量为285.8GWh，同比增长73.7%。业内预期，在各类电池终端活力的带动下， 锂电池整体需求有望维持较快增长。

　　净利润增长超三成

　　宁德时代4月14日晚间披露财报，2025年一季度宁德时代实现营业收入847亿元，同比增长6.18%；归母净利润139.6亿元，同比增长32.9%。据悉，报告期内公司产能利用率饱满，产销两旺。

　　宁德时代今年一季度净利润增速大幅高于营收增速，一方面或受益于创新产品出货占比的提升，另一方面也受益于各项费用的有效控制。

　　其中，宁德时代营业成本、销售费用增速均低于营业收入增速。变化最为明显的是财务费用，由去年一季度的支出3.13亿元变为今年一季度的收回22.88亿元，变动金额约26亿元。宁德时代解释称，财务费用变化主要为持有的外币货币性项目受汇率变动影响。

　　其他财务指标方面，宁德时代一季度综合毛利率24.4%；研发投入超过48亿元，同比增长10.92%；经营性现金流达328.7亿元，同比增长15.91%。

　　从行业竞争格局来看，宁德时代在全球范围内依然保持领跑地位。根据SNE统计，2025年1—2月宁德时代动力电池使用量全球市占率为38%，其中欧洲市占率为43%，同比提升8个百分点，较第二名高出13个百分点。此前，宁德时代在2017年至2024年期间，已连续8年动力电池使用量排名全球第一。

　　此外，宁德时代还在一季度加大了对换电网络的布局。近期，宁德时代已与中国石化集团签署了合作框架协议，双方将共同建设覆盖全国的换电生态网络，2025年将建设不少于500座换电站、长期目标扩展至10000座。宁德时代还与蔚来签署了战略合作协议，双方目标共同打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络。

　　行业整体高景气

　　今年一季度，在下游市场的活跃表现下，我国锂电行业景气度走高。

　　中国汽车动力电池产业创新联盟最新披露的数据显示，1—3月，我国动力和其他电池累计销量为285.8GWh，累计同比增长73.7%。其中，动力电池累计销量为217.3GWh，占总销量76.0%，累计同比增长51.3%；其他电池累计销量为68.5GWh，占总销量24.0%，累计同比增长228.6%。

　　具体来看，一季度锂电池行业销售呈现出口更优和高性价比产品占优两大特点。

　　出口市场方面，受关税变动影响，国际市场存在存货现象，出口增速优于内销。1—3月，我国动力和其他电池累计出口达61.5GWh，累计同比增长91.2%，合计累计出口占前3月累计销量21.5%。

　　产品结构方面，磷酸铁锂出货量强势增长。在动力电池装车方面，磷酸铁锂电池累计装车量105.2GWh，占总装车量80.8%，累计同比增长93.6%；三元电池累计装车量25.0GWh，占总装车量19.2%，累计同比下降19.0%。

　　展望后市，东莞证券分析师黄秀瑜介绍，4月锂电池企业排产环比相对平稳，预计锂电池整体需求维持较快增长。进一步分析显示，2025年汽车以旧换新补贴政策加力扩围，叠加后续春季车展活动即将陆续开启，将进一步释放市场潜力，新能源汽车销量增长预期保持向好；可再生能源持续发展及新型数据中心配储需求提升，将驱动储能需求快速增长。