投资者保护需要双向发力

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　　转自：北京商报

　　因触及重大违法强制退市情形，深交所将对*ST普利（维权）依规启动股票终止上市程序。此外，近期单日3只个股被ST也引发市场高度关注。

　　清理害群之马是优化A股市场的重要途径之一，但同时要高度重视投资者权益的保护。除政策层面加以完善之外，还需要投资者提升自我保护意识，部分个股的退市风险投资者本可以避免。唯有双向发力，才能更好地保护投资者。

　　投资者是市场之本，保护投资者合法权益是证券监管的首要任务。尤其对于中小投资者而言，在A股市场中占比很高，但一直属于弱势群体，对其保护需要政策端持续发力。诸如，针对重大财务造假、欺诈发行、大股东或实控人严重侵害中小投资者合法权益等违法违规行为，持零容忍态度，严厉打击、强行约束。

　　随着A股注册制的走实走深，退市渠道愈发通畅，垃圾股加速出清，对优化A股生态有重大积极意义。但在退市过程中，中小投资者的权益保护问题也日益突出。既能严格执行退市，又能让中小投资者的损失降到最低，是监管层需要着力解决的问题。

　　政策端一直在发力。推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，加快完善退市过程中，特别是因违法违规退市过程中的投资者保护制度机制，中小投资者的权益保护机制日趋完善。

　　监管执法“长牙带刺”、有棱有角，是对投资者权益最好的保护。

　　近年来，对于操纵股价、内幕交易等严重侵害投资者利益的行为，监管层也保持着高压监管的态势。数据显示，2024年上半年，证监会对操纵市场、内幕交易类案件共作出处罚45件，同比增长约10%，处罚责任主体85人（家）次，同比增长约37%，罚没金额约23亿余元，同比增长约9%。

　　在交易端，程序化交易一直牵动着投资者的神经，监管层通过划定程序化交易监控“红线”，进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速，更好地维护了中小投资者的权益。

　　然而，仅凭监管的发力远远不够，投资者保护需要双向发力，提升自我保护意识同样重要。

　　其实对于绝大多数问题股而言，投资者完全可以避免踩雷。以*ST普利为例，实际上从公司被证监会立案调查之日起，就已经数次提醒存在强制退市的风险，如果投资者有足够的风险意识，完全可以尽早离场，规避此后更大的亏损。叠加诉讼赔偿，投资者的损失可能降到最低。

　　但实际情况却是，部分投资者对于风险提示不以为然，将其视作模式化的公告，忽视了其潜在的巨大投资风险。一些投资者还存在侥幸心理，在公司被立案调查结果未落地之前，试图捡便宜，实则是在飞蛾扑火。

　　资本市场里风险与收益并存，政策保障不是万能罩，少一道自我保护意识，就会多一道风险敞口。