业绩回暖！国泰君安、招商证券、中国银河重回净利百亿俱乐部

　　2024年券商的营收和净利润创下了近三年新高

　　2024年，A股市场跌宕起伏，9月后，在一揽子政策利好的推动下，A股市场情绪得到显著提振，券商业绩整体回升。

　　3月28日，中国证券业协会发布券商2024年度经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元，实现净利润1672.57亿元。2024年券商的营收和净利润创下了近三年新高。

　　在22家已披露2024年成绩单的上市券商中，有17家归母净利润同比增长，占比接近八成，仅有中金公司、光大证券、中泰证券、信达证券和国联民生证券五家券商净利同比下滑。

　　值得关注的是，中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券和中国银河五家头部券商归母净利润超过百亿元，其中国泰君安、招商证券和中国银河等三家券商2024年重新回到“净利百亿俱乐部”。此外，广发证券和东方财富归母净利润也均超95亿元，接近百亿元。

　　“2024年，公司大力提升三种能力，分别是持续增强服务的专业性，不断提升业务的协同性和深入强化战略的敏捷性。”国泰君安董事长朱健表示，2025年，公司要努力实现四个跨越，为建设具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行奠定坚实基础。

　　展望2025，招商证券董事长霍达表示，招商证券将持续深化财富管理转型、穿越市场周期、建设现代投行、实现新一代交易系统上线，全力推进打造科技金融服务品牌、建设“AI证券公司”关键工程，加力开拓国际化业务，坚持做好合规与风险管理。

　　2021年沪深两市交投活跃，头部券商表现优异，多家公司业绩攀新高。当年成功进入“百亿净利俱乐部”的券商达十家，包括新晋券商国信证券、招商证券、中金公司、中国银河和中信建投。

　　2022年、2023年，投资环境的不景气，让券商多项业务承压，券商整体业绩进入下行通道。

　　净利百亿俱乐部也出现大幅减员。截至2023年末，仅中信证券、华泰证券归母净利润超过百亿元。

　　2024年，证券市场呈现企稳回升态势，股票、基金交投活跃度回暖，投资者情绪逐渐修复。中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券和中国银河五家头部券商归母净利润超过百亿元。

　　中信证券依旧稳居营业收入、归母净利润第一。该券商2024年营业收入637.89亿元，归母净利润217.04亿元。

　　资本实力位居行业第一则变身为国泰海通证券。2024年9月5日，国泰君安与海通证券宣布合并重组，2025年3月4日，海通证券A股股票终止上市，国泰君安作为存续公司披露了模拟合并的2024年度财务报表审阅报告。

　　报告显示，截至2024年末，模拟合并的公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，资本实力均位居行业第一；经纪业务手续费净收入118.22亿元，位居行业第一；投资银行业务手续费净收入46.03亿元，位居行业第一。据数据统计，自科创板推出以来至2024年末，两家公司合并累计服务104家企业登陆科创板，承销规模超2000亿元，均位居行业第一。

　　海通证券在此前发布了2024年业绩预亏公告，对于亏损原因，其表示主要是报告期内公司境外金融资产估值大幅下降，投资收益和公允价值变动损益减少。

　　业内人士推测，海通证券2024年境外金融资产估值大幅下降，可能是受到近期房地产企业债务重组方案不利变化的影响，对短期业绩造成冲击，但并非长期负面因素。

　　今年3月，标普确认了国泰君安的“BBB+”评级，并将海通证券长期发行人信用评级从“BBB”上调至“BBB+”。

　　“从目前情况看，预计海通证券大的风险已基本出清，不会对合并后的公司资产质量造成影响。”有业内人士分析称。

　　财富管理转型持续深化

　　2024年四季度券商开启复苏进程，多家券商年报亦显示，财富管理和投资管理两大核心板块实现稳健增长。

　　在财富管理业务方面，根据年报，截至2024年末，方正证券客户总数超1640万户，客户资产较2023年末增长超1000亿元。

　　围绕不同客群的不同业务偏好，方正证券制定差异化业务发展策略，为客户提供各有侧重的高效便捷服务，方正证券2024年实现证券经纪业务收入43.13亿元，代理买卖证券业务净收入31.02亿元，同比增长42.70%。两融业务市场份额由年初的1.87%提升至2.17%。

　　在代销金融产品方面，方正证券加强对ETF配置功能的挖掘，开辟ETF专区，推出“ETF50”品牌，ETF规模峰值超249亿元，同比增长100%；同时，方正证券通过打造“公募50”“私募50”品牌，助力客户财富实现增值。另外，通过开辟稳健理财专区，方正证券全年净值型固收产品代销规模同比增长66.70%，金融产品保有规模峰值首次突破1000亿元。

　　作为优势业务，截至2024年末，方正证券为581只基金提供做市服务，持续发挥促进流动性、活跃资本市场的作用。

　　广发证券财富管理转型成效也较为显著。截至2024年末，公司代销金融产品保有规模超过2600亿元，较上年末增长约22%；沪深股票基金成交额达23.95万亿元（双边统计），同比增长28.98%；融资融券余额突破1036.86亿元，同比增长16.52%，市场份额达5.56%，客户资产配置需求持续释放。拥有投资顾问团队超4600人，蝉联行业第一（母公司口径）。

　　财通证券分析师许盈盈认为，2025年市场成交额有望继续维持高水位，券商经纪及信用业务将深度受益；股市回暖背景下，券商权益投资弹性有望继续释放。同时资管和基金赛道景气度亦有望边际向好；股票发行上市和并购重组制度优化下，投行业务亦有望走出底部区间，并购重组及港股IPO业务将贡献增量。